Sept marches vers le paradis

Cela vaut la peine de penser comme un ange, c'est-à-dire un investisseur. Angel et auteur David Amis explique ce que vous devez savoir pour obtenir un financement en ces temps difficiles.

Rome brûle.

Le Nasdaq est en train de tomber.

Les dot-com sont toujours en train de mourir.

Et depuis longtemps oubliés sont les jours où devenir public semblait aussi facile que de commander une tasse de café.

Vous ne pouvez donc pas reprocher à certains investisseurs et entrepreneurs de penser que c'est maintenant le pire moment pour obtenir un financement de démarrage. Ils disent que les propriétaires de nouvelles entreprises ne peuvent plus s'adresser à des sociétés de capital-risque pour une solution financière rapide. Les pessimistes ajoutent que les entrepreneurs ne peuvent pas non plus compter sur des investisseurs providentiels, des personnes fortunées qui recherchent des entreprises dans lesquelles investir et encadrer.

Bien qu'une partie du pessimisme soit justifiée, une grande partie est due à la confusion quant aux rôles relatifs que jouent les VC et les investisseurs providentiels dans le financement des sociétés. Contrairement aux idées reçues, les deux groupes ne sont pas interchangeables. Les investisseurs providentiels, qui sont souvent des entrepreneurs encaissés, investissent leur propre argent, généralement les 250 000 à 500 000 $ dont les entreprises ont besoin pour démarrer. Les VC, en revanche, investissent principalement des fonds institutionnels, et ils entrent généralement à bord plus tard dans la vie d'une entreprise, fournissant le million de dollars ou plus nécessaire pour maintenir les entreprises en démarrage et en phase de démarrage.

Bien que les sociétés de capital-risque aient fortement réduit leurs activités d'investissement au cours de la dernière année, les investisseurs providentiels ne l'ont généralement pas fait. Cela dit, des moments difficiles ont poussé certains anges à se retirer de la scène. Peut-être que 10 à 15 % des anges ont récemment raccroché leurs ailes, estime Jeffrey E. Sohl, directeur du Center for Venture Research de l'Université du New Hampshire. Mais la plupart de ces décrocheurs providentiels n'étaient pas des entrepreneurs expérimentés ; au lieu de cela, ils étaient des professionnels qui avaient fait une tuerie à Wall Street. « Ils pouvaient faire l'investissement », explique Sohl, « mais ils ne pouvaient pas apporter les connaissances importantes pour aider la start-up. »

Les investisseurs providentiels qui restent investissent à des niveaux similaires à ceux de l'année dernière, encouragés en partie par la baisse des valorisations des entreprises, qui permet aux investisseurs providentiels de conclure davantage de transactions avec le même argent, explique Sohl. En fait, les anges investiront une somme impressionnante de 30 milliards de dollars environ cette année, estime-t-il. Bien que ce chiffre ne corresponde pas aux quelque 40 milliards de dollars investis par les investisseurs providentiels au plus fort du boom des dot-com, il s'agit toujours d'un gros paquet. En fait, déclare Hans Severiens, un ange vétéran et fondateur du club d'investissement Band of Angels de la Silicon Valley, les niveaux d'investissement actuels ne devraient pas être comparés à ce qui était essentiellement une aberration. Au lieu de cela, conseille-t-il, « pensez à cela comme c'était il y a quatre ou cinq ans ».

Alors qu'est-ce que tout cela signifie pour les entrepreneurs? Pour commencer, la balle est de retour dans le camp des anges. Les investisseurs providentiels examinent à nouveau attentivement les transactions potentielles. Ils étudient des plans d'affaires, nécessitent des équipes de direction matures et font vraiment preuve de diligence raisonnable. Ils posent aux entrepreneurs des questions difficiles, voire embarrassantes. « De quel droit avez-vous pour gérer cette entreprise ? » demande Severiens en exemple. « Comment diable savez-vous ce que vous faites ? »

En conséquence, il faut maintenant plus de temps aux entrepreneurs pour trouver de l'argent. Comptez au moins six mois, par opposition aux trois mois rapides ou moins que les entrepreneurs ont récemment appréciés, dit Severiens. Les horizons d'investissement sont également revenus à la normale : les investisseurs providentiels s'attendent désormais à ce que les entreprises dans lesquelles ils investissent soient cotées en bourse ou soient acquises dans un délai raisonnable de cinq à sept ans, et non dans un ou deux ans artificiellement contracté. Pour les entrepreneurs, cela signifie déplacer l'accent de l'encaissement - ce que les anges appellent un 'événement de liquidité' - vers l'entreprise elle-même. « Vous ne construisez pas de stratégies de sortie maintenant », déclare Sohl. « Vous construisez des entreprises. »

Alors, comment faites-vous pour obtenir un financement du groupe d'investisseurs providentiels nouvellement dégrisé ? Vous devez penser comme un ange vous-même. Approchez les anges en comprenant parfaitement ce qu'ils aiment et n'aiment pas, ce dont ils ont besoin et ce dont ils n'ont pas besoin, et comment ils gagnent et parfois perdent de l'argent.

S'il est vrai qu'il en faut un pour en connaître un, David Amis est votre homme. Ange lui-même, Amis a investi dans 15 start-up. Avec Howard Stevenson, professeur à la Harvard Business School et investisseur providentiel, Amis a écrit Winning Angels: The 7 Fundamentals of Early Stage Investing (Financial Times Prentice Hall, 2001).

Bien que le livre soit un guide pratique pour les investisseurs providentiels, il peut également être lu comme un livre de jeu pour gagner les anges. Vous aurez beaucoup plus de facilité à obtenir du financement si vous savez ce dont les personnes disposant de l'argent ont besoin avant de vous faire un chèque. Prenez Amis, par exemple. Quelques secondes après vous avoir serré la main pour la première fois, il vous a déjà placé dans l'un des trois dossiers qu'il porte mentalement à tout moment. Peu importe ce que fait votre entreprise, peu importe à quel point vous êtes charmant et intelligent, vous êtes, selon le système de classification personnel d'Amis, l'un des éléments suivants :

UN ENTREPRENEUR DE STYLE DE VIE. Vous aimez être propriétaire de votre entreprise, travailler pour vous-même et vivre votre style de vie autonome. S'assurer que votre existence agréable continue est plus important pour vous que de créer la prochaine entreprise d'un milliard de dollars.

UN CONSTRUCTEUR D'EMPIRE. Vous aimez le taux de croissance de votre entreprise. À vrai dire, vous aimez aussi être le maître de votre domaine, aussi petit soit-il, et il ne le sera pas longtemps ! Vous ne vendriez pas l'entreprise si votre vie en dépendait. Ils vous transporteront avec vos bottes.

UN ENTREPRENEUR EN SÉRIE. Vous allez développer votre entreprise au mieux de vos capacités, vendre ou entrer en bourse, puis créer une autre entreprise. Ensuite, vous le ferez à nouveau. Et encore.

Si vous tombez dans l'une des deux premières catégories, Amis se fera un plaisir de discuter avec vous. Mais ce n'est que si vous tombez dans la catégorie trois, c'est-à-dire que vous êtes un constructeur d'entreprise en série, qu'il envisagera d'investir dans vous et votre entreprise. Amis veut investir uniquement dans des personnes qui envisagent d'abord de devenir grosses, puis de vendre. En fait, toutes choses étant égales par ailleurs, le délai est moins important pour Amis que l'engagement de l'entrepreneur à encaisser.

Mais ne croyez pas Amis sur parole, ce n'est qu'un gars. Au lieu de cela, prenez la parole de 50 anges expérimentés. Ce sont les gens qu'Amis et Stevenson ont interviewés pour leur livre. Parmi eux se trouvent des investisseurs bien connus tels qu'Esther Dyson d'EDventure Holdings Inc., Mitch Kapor d'Accel Partners et le « PDG virtuel » Randy Komisar. Mais leurs rangs comprennent également des anges moins connus mais expérimentés, dont Lucius Cary, qui a investi dans plus de 50 entreprises ; John Hime, qui a investi dans 29 ; et Bert Twaalfhoven, qui a investi dans 24. Parmi les entreprises financées en partie par Fabulous 50 d'Amis figurent Apple Computer, Amazon.com, House of Blues, Idealab et Sun Microsystems.

Vous pouvez utiliser les recherches d'Amis pour créer une liste de contrôle d'entrepreneur. Suivez ces étapes pour attraper un ange.

ÉTAPE 1 : Sourcing, ou qui êtes-vous, de toute façon ?
Les meilleurs anges sont toujours à la recherche de bonnes affaires. Ils l'appellent « approvisionnement ». Avant d'aller les courtiser, faites vos propres achats. Cherchez des anges qui peuvent vous faire le plus de bien. Voici cinq traits que tous les bons anges partagent :

CONTACTS. Vous voulez des anges qui peuvent vous aider à localiser des fournisseurs, des clients et des employés. Idéalement, vos anges connaîtront les acteurs importants de votre industrie.

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EXPÉRIENCE INDUSTRIELLE. Concernant le premier point, vous voulez quelqu'un qui comprend votre entreprise et qui a travaillé dans votre industrie. Un tel ange peut vous aider à anticiper certains problèmes et à gérer d'autres au fur et à mesure qu'ils surviennent.

EXPÉRIENCE ENTREPRENEURIALE. Les investisseurs providentiels qui ont déjà collecté des fonds pour leur propre entreprise ont tendance à travailler avec facilité, rapidité et directivité. Ils peuvent également détecter les points chauds probables de votre entreprise. De cette façon, ils ne seront pas trop surpris lorsque, par exemple, ce projet de 12 mois s'étend sur trois ans.

EXPÉRIENCE D'ANGE. Il est quatre fois plus facile de traiter avec quelqu'un qui a déjà été un ange que de travailler avec un débutant en investissement. Dit Amis : « Tout va tellement plus vite.

PROFOND -- MAIS PAS TROP PROFOND -- POCHES. L'ange idéal a une valeur nette personnelle de 2 à 50 millions de dollars. Si un ange a plus que cela, les 50 000 $ dont votre entreprise a besoin peuvent passer sous son radar. Mais si votre ange a moins, vous n'aurez pas de chance si vous devez revenir en arrière pour un financement de suivi.

OK, donc vous avez réduit vos choix. Maintenant, vous devez vous faire remarquer. Même les meilleurs investisseurs providentiels ne peuvent pas investir dans votre entreprise s'ils ne savent pas que vous existez.

Le moyen le plus efficace de les trouver, comme dans presque tous les autres aspects du commerce, est le bouche à oreille. « Vous voulez être recommandé », dit Amis. Dans un monde parfait, vous aurez une feuille de route et serez connu par quelqu'un qui connaît un ange. Que quelqu'un vous présente, et vous êtes prêt à courir.

Mais que faire si vous ne connaissez pas l'ami d'un ange ? Voici où la définition de la recommandation peut être un peu étirée. « Si vous parlez à quelqu'un que vous ne connaissez pas et qu'il vous dit : « Pourquoi n'appelez-vous pas un tel ? » vous avez une référence », dit Amis.

Autre option : obtenez une invitation à présenter à un groupe d'investisseurs providentiels local. La plupart ne prendront pas les appels à froid, vous devrez donc vous disputer avec une référence. (Voir ci-dessus.) Mais une fois que vous y êtes, les groupes d'investisseurs providentiels offrent une occasion unique de présenter votre entreprise à 10 à 110 investisseurs providentiels en un seul coup.

La débrouillardise ne fait jamais de mal non plus. Explorez votre réseau d'amis, de connaissances et d'amis d'amis. Parlez à des prestataires de services professionnels que vous connaissez, par exemple des comptables, des banquiers d'investissement, des courtiers, des consultants et des avocats, qui sont susceptibles de connaître des investisseurs providentiels. Cela peut sembler farfelu ou évident, mais cela fonctionne, dit Amis. Il raconte l'histoire d'un entrepreneur dans le secteur des produits médicaux. L'entrepreneur connaissait un ange dont il était certain qu'il serait l'investisseur parfait, mais qui ne retournerait pas ses appels. Le résultat ? Dit Amis: 'Il a finalement découvert qui était le comptable de l'ange, a travaillé sur lui et a demandé au comptable de faire l'introduction.' Allez de l'avant et faites de même.

ÉTAPE 2 : Évaluer, ou laissez-moi comprendre...
Lors de l'évaluation, les investisseurs providentiels évaluent les fondamentaux de votre entreprise dans quatre domaines principaux, déclare Amis :

GENS. Vous, l'entrepreneur et votre équipe de direction, bien sûr, mais aussi vos autres investisseurs, conseillers et parties prenantes importantes - toute personne qui a un intérêt dans le succès de votre entreprise.

OPPORTUNITÉ COMMERCIALE. Votre modèle commercial, la taille du marché, les clients potentiels et réels et le moment de l'opportunité.

LE CONTEXTE. Facteurs externes qui pourraient affecter votre entreprise, y compris la technologie disponible, les besoins des clients, l'économie globale, la réglementation et les concurrents.

ACCORD. Le prix du deal que vous proposez et sa structure. Le prix commence avec l'évaluation de votre entreprise. La structure fait référence aux conditions de l'investissement et à d'autres facteurs - sièges au conseil d'administration, plafonds salariaux, etc. - qui peuvent affecter la probabilité et la taille du retour sur investissement des investisseurs providentiels.

Une fois que vous avez identifié les investisseurs potentiels, vous devez ensuite vous préparer à couvrir ces quatre domaines lors de votre première rencontre avec eux. « Vous voulez que votre argumentation soit si convaincante qu'ils doivent en apprendre davantage », dit Amis. « C'est comme passer un appel de vente. Vous planifiez ce que vous allez dire, préparez le prospect, puis fermez, c'est-à-dire que vous lui demandez de faire un investissement.

Assurez-vous d'adapter votre pitch à l'ange. 'Presque tout le monde se lance immédiatement dans une explication de 30 minutes de l'accord, et c'est faux', dit Amis. « Vous ne voulez parler que des choses qui intéressent les investisseurs potentiels. »

Tout d'abord, concentrez-vous sur votre équipe. Les anges veulent que vous ayez une équipe d'au moins cinq cadres supérieurs en place. Votre nom est peut-être sur la porte, mais il est impossible que vous puissiez tout faire vous-même tout en bâtissant une entreprise suffisamment grande pour attirer des investisseurs providentiels. Vous n'êtes pas obligé d'amener toute l'équipe avec vous à votre première réunion d'ange, mais vous devriez proposer de les rendre disponibles plus tard. « Si l'entreprise est construite autour d'une bonne idée, je ne la comprendrai jamais aussi bien que les principes », explique Amis. « C'est pourquoi je veux savoir qui dirige l'entreprise ».

N'oubliez pas que ce que les investisseurs potentiels évaluent vraiment à ce stade, ce sont les personnes derrière l'entreprise, et non la validité de l'entreprise elle-même. Les investisseurs potentiels peuvent effectuer eux-mêmes l'analyse du marché ou engager quelqu'un d'autre - un chercheur de marché ou un consultant - pour le faire à leur place.

Deuxièmement, montrez que vous avez des ventes ou que vous pouvez les obtenir. Plus il vous faudra de temps pour mettre votre produit sur le marché, plus il faudra de temps avant que les anges ne récupèrent leur argent. Toutes choses étant égales par ailleurs, les anges préfèrent encaisser le plus tôt possible.

Troisièmement, assurez-vous que l'accord que vous proposez a du sens. En d'autres termes, proposez la transaction du point de vue des investisseurs. Dites aux anges ce qu'il y a pour eux. Réfléchissez à ce dont les investisseurs ont besoin pour sortir de l'accord en termes de propriété et de rendements potentiels. Ne visez pas simplement à en tirer le moindre centime.

Quatrièmement, dirigez-vous vers la sortie. Quand pensez-vous vendre votre entreprise ou entrer en bourse ? Les investisseurs providentiels voudront savoir quand ils vont récupérer leur argent.

Cinquièmement, ayez les documents nécessaires à portée de main. Les Boy Scouts ont raison : soyez prêts. Apportez tout ce que les investisseurs potentiels pourraient souhaiter en matière de sauvegarde : votre plan d'affaires, vos données financières, les biographies de l'entreprise, etc.

Enfin, respectez le temps des anges. Être ponctuel. Demandez combien de temps les anges ont pour la réunion. Gardez vos réponses courtes et précises. Si vous ne connaissez pas la réponse à une question, ne faites pas semblant. Disons que vous le découvrirez dans un certain laps de temps.

ÉTAPE 3 : Évaluation, ou combien vaut-elle ?
L'évaluation consiste à donner une valeur monétaire à votre entreprise et à tout investissement qu'un ange pourrait y faire. Combien vaut votre entreprise ? Combien d'argent essayez-vous de récolter ? Et quel montant de propriété - en actions ou autres titres - êtes-vous prêt à abandonner ?

Les investisseurs providentiels fixent le prix de votre entreprise en fonction de son potentiel de rendement du capital à l'avenir. La part du gain potentiel qu'ils devraient obtenir en échange de leur investissement dépend non seulement du montant d'argent qu'ils contribuent, mais aussi de leur temps, de leur réputation, de leurs contacts et des coûts d'opportunité (c'est-à-dire de l'argent qu'ils pourraient gagner en faisant autre chose ). De même, les futurs retours de votre entreprise aux anges ne sont pas seulement financiers. Vos investisseurs providentiels pourraient également profiter d'intangibles tels que l'enthousiasme de lancer une start-up, le sentiment de contribuer et l'opportunité de redonner quelque chose au monde de l'entreprise.

Le plus souvent, les investisseurs providentiels évaluent une entreprise à un prix inférieur à celui de l'entrepreneur. Par exemple, disons que vous avez une jeune entreprise qui n'est actuellement guère plus qu'une idée et une équipe. Du point de vue des investisseurs providentiels, les idées sont bon marché. C'est l'exécution qui ajoute de la valeur. Et les investisseurs potentiels n'ont aucune idée, à ce stade de la vie de votre entreprise, si vous et votre équipe serez en mesure d'exécuter.

Bien que chaque transaction soit différente, voici un modèle d'évaluation créé par Dave Berkus, un ange à temps plein et fondateur de Berkus Technology Ventures LLC, à Los Angeles. (Voir l'encadré ci-dessous.) N'oubliez pas que la « qualité » peut être définie différemment selon les accords.

Alors maintenant, vous savez comment les anges sont susceptibles d'évaluer l'accord. Évaluez votre entreprise en conséquence. Bien sûr, vous pouvez toujours demander plus. Le risque? Vous ne serez pas pris au sérieux.

ÉTAPE 4 : Structurer ou garder (en quelque sorte) simple
Lorsque les anges demandent : « Comment structurez-vous l'accord ? » ils posent en fait deux questions distinctes :

Premièrement, à quelles conditions les anges investiront-ils ? En d'autres termes, quel type de financement les anges fourniront-ils : fonds propres ou dette ? Quel genre d'équité? Les investisseurs récupéreront-ils leur argent avant l'entrepreneur ? Les anges auront-ils le droit d'investir dans les prochains tours ?

Deuxièmement, quel rôle les investisseurs providentiels joueront-ils dans votre entreprise à l'avenir ? Seront-ils des investisseurs silencieux, actifs ou quelque chose entre les deux ?

Vous devrez également réfléchir aux trois manières fondamentales dont les investisseurs providentiels sont susceptibles de partager votre entreprise : les actions ordinaires, les obligations convertibles privilégiées assorties de conditions diverses et les obligations convertibles assorties de conditions diverses. Chacun a ses avantages et ses inconvénients, et chacun a ses anges fans et ennemis. Les actions ordinaires sont les plus simples mais offrent peu de garanties à l'investisseur. La convertible préférée est plus compliquée mais peut profiter davantage à l'investisseur. Le billet convertible ne permet aucune négociation sur le prix mais offre aux anges la plus grande protection.

L'implication de vos investisseurs providentiels dans votre entreprise peut être délicate. Une fois que les investisseurs providentiels investissent, leur rôle dans votre entreprise peut aller d'actionnaire passif à membre du conseil d'administration. Tout est négociable, et le moment de négocier est avant que la feuille de conditions ne soit signée. À moins que tout le monde ne sache comment la relation va fonctionner dès le départ, le potentiel de problèmes est illimité.

ÉTAPE 5 : Négocier ou proposer votre meilleure offre
Quelle part de votre entreprise allez-vous abandonner et à quelles conditions ? Et combien de marchandages y aura-t-il en cours de route? Si vous marchandez, n'oubliez pas que vous négociez avec des personnes qui seront vos investisseurs. L'astuce ici est d'aligner les intérêts de chacun. La position avec laquelle vous voulez vous retrouver, dit Amis, est « C'est vous et moi contre le monde » par opposition à « C'est vous contre moi. »

Au cours des négociations, les investisseurs providentiels ont tendance à se concentrer sur les chiffres, en particulier sur leur participation initiale. Ils croient que cela aura le plus grand impact sur la valeur future de leur investissement, donc beaucoup négocieront dur là-dessus. Les investisseurs providentiels ont également l'avantage du temps : bien que vous ayez besoin de leur investissement rapidement, ils ne sont probablement pas confrontés à la même pression temporelle. Au contraire, de nombreux anges préfèrent prendre leur temps lors des négociations, notamment dans l'espoir que vous finirez par accepter leurs conditions. Tu as été prévenu.

Certains investisseurs providentiels feront appel à un avocat, à un investisseur providentiel qui n'est pas impliqué dans la transaction ou à un autre professionnel pour négocier à leur place. D'autres encore maintiennent une politique stricte de ne pas négocier du tout. Lorsque ces anges voient un accord qu'ils n'aiment pas, ils le rejettent simplement et passent à autre chose.

Il n'y a aucune raison pour que vous, l'entrepreneur, ne puissiez pas adopter la même position de non-négociation. Présentez votre meilleure offre et dites - poliment - que c'est une proposition à prendre ou à laisser. Si on vous demande pourquoi, dites simplement que vous ne voulez pas commencer votre relation sur un pied de confrontation.

ÉTAPE 6 : Soutenez, ou ils veulent vous tenir la main

L'investissement d'un ange ne devrait être que le début de l'interaction. Malheureusement, de nombreux entrepreneurs, et les personnes qui y investissent, y voient un point final. En conséquence, « les entrepreneurs ne reçoivent que 5 à 10 % de ce qu'ils pourraient tirer de la relation », explique Amis.

C'est stupide. À ce stade du processus, les intérêts des anges et les vôtres sont alignés. Les investisseurs providentiels ont investi en vous et dans votre entreprise et sont probablement aussi des entrepreneurs. N'hésitez donc pas à solliciter leur aide de toutes les manières possibles. Les investisseurs providentiels peuvent et doivent vous aider à trouver des clients potentiels, des investisseurs de suivi, du personnel clé, des fournisseurs, etc.

Les investisseurs providentiels peuvent également aider votre entreprise à évoluer vers ce que les investisseurs appellent des « événements de valeur ». Ce sont tout ce qui peut améliorer la valeur monétaire réelle ou perçue de votre entreprise, ainsi que ses chances de succès. Les exemples incluent la signature d'accords avec des partenaires stratégiques, la mise en place d'un financement par capital-risque et l'obtention d'un compte bien connu.

Mais gardez à l'esprit que le soutien doit être une voie à double sens. Les meilleurs entrepreneurs fournissent des mises à jour régulières, peut-être deux pages envoyées une fois par mois, à tous leurs investisseurs. Non seulement cela permet aux investisseurs de savoir ce qui se passe, mais cela leur donne également le sentiment qu'ils sont une partie importante de votre entreprise.

De plus, l'ajout d'une note à votre mise à jour du type « Nous essayons actuellement de contacter XYZ Industries pour voir si nous pouvons en faire un client » pourrait rafraîchir la mémoire d'un investisseur. Peut-être qu'un investisseur s'est trouvé assis à côté de quelqu'un de XYZ lors d'un dîner de charité la semaine dernière. Des choses plus étranges se sont produites.

ÉTAPE 7 : Récolter, ou ils sont dans l'argent

La récolte est ce que les investisseurs appellent le processus de récupération de leur investissement – ​​et plus encore. Vous impressionnerez vos anges potentiels en acceptant de faire tout ce qui est en votre pouvoir pour les aider à obtenir une récolte positive – une récolte dans laquelle ils réalisent un profit. C'est ainsi qu'ils mesurent le succès de leur investissement. Les récoltes positives se présentent sous cinq formes de base :

RÉCOLTE À PIED. Votre entreprise distribue régulièrement des liquidités directement à ses investisseurs.

VENTE PARTIELLE. Vos investisseurs vendent leurs parts à la direction de votre entreprise, à un autre actionnaire ou à un étranger.

VENTE STRATÉGIQUE. Un concurrent acquiert votre entreprise pour des raisons stratégiques ; vos investisseurs reçoivent leur part négociée du prix d'acquisition.

VENTE FINANCIÈRE. Un acheteur en dehors de votre secteur acquiert votre entreprise pour ses flux de trésorerie ; vos investisseurs reçoivent leur part négociée du prix d'acquisition.

PREMIÈRE OFFRE PUBLIQUE (IPO). Votre entreprise vend des actions sur les marchés publics, créant ainsi un marché pour les actions de vos investisseurs.

Les investisseurs utilisent l'expression récolte négative pour décrire ce que le reste du monde appelle la faillite. Qu'il s'agisse d'un dépôt du chapitre 11 ou du chapitre 7, la faillite n'est pas un beau spectacle. Si votre entreprise dépose le bilan du chapitre 11, vos investisseurs auront une chance de récupérer au moins une partie de leur investissement initial. Mais si vous passez au chapitre 7, vos investisseurs n'obtiendront généralement que peu ou rien.

En bout de ligne ? Dès le premier jour, commencez à parler à vos anges de la façon dont ils vont encaisser. Par exemple, au cours du processus de négociation, vous pourriez dire : « dans deux ou trois ans, il pourrait être judicieux de vendre à X. »

Votre engagement à encaisser vos investisseurs doit se poursuivre après que vous ayez reçu leurs chèques. Par exemple, vous pourriez dire que votre salaire restera fixe jusqu'à ce que l'entreprise soit vendue. Dans vos mises à jour aux actionnaires, mentionnez périodiquement les acheteurs potentiels de votre entreprise et ce que vous faites pour accroître leur intérêt.

Que les anges soient avec vous.

Paul B. Brown est l'auteur ou le coauteur de 12 livres et rédacteur en chef de DirectAdvice.com. Des reportages supplémentaires ont été fournis par la rédactrice adjointe Thea Singer.

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