Un taux de change international, également connu sous le nom de taux de change (FX), est le prix de la devise d'un pays par rapport à la devise d'un autre pays. Les taux de change sont relatifs et sont exprimés comme la valeur d'une devise par rapport à une autre. Lors de la vente de produits à l'international, le taux de change des devises des deux pays commerçants est un facteur important. Les taux de change, en fait, sont l'un des déterminants les plus importants du niveau relatif de santé économique d'un pays, se classant juste après les taux d'intérêt et l'inflation. Les taux de change jouent un rôle vital dans le niveau commercial d'un pays, ce qui est essentiel pour la plupart des économies de marché libre dans le monde. Par conséquent, les taux de change sont parmi les mesures économiques les plus surveillées, analysées et manipulées.
Histoire récente
Avant 1971, les taux de change étaient fixés par un accord entre les banques centrales du monde appelé l'Accord de Bretton Woods. Cet accord a été conclu après la Seconde Guerre mondiale. Le monde était en ruine et l'Accord de Bretton Woods a été établi pour aider à stabiliser la situation volatile en rattachant le dollar américain à l'or et toutes les autres devises du monde au dollar américain. En 1971, un nouvel accord a été formulé pour remplacer l'Accord de Bretton Woods, mais il a été de courte durée. En 1973, les monnaies du monde ont commencé à être évaluées et échangées sur la base d'un système de flottement libre, un système toujours en place en 2006. Le système de flottement libre est un système par défaut d'échange de devises. Il fonctionne strictement sur l'offre et la demande de devises. Il n'y a pas de limites sur l'appréciation ou la dépréciation des devises par rapport à d'autres devises. Parce que cela peut provoquer de la volatilité, les banques centrales et les gouvernements ont essayé de réguler les valeurs de leurs devises, mais c'est devenu une proposition de plus en plus coûteuse. Bien qu'il ne soit plus une norme officielle, le dollar américain reste la devise de référence, suivi de près par le yen japonais (¥) et l'euro européen ('‚¬).
Facteurs de valeur monétaire
Un certain nombre de facteurs influencent les taux de change. Ceux-ci incluent tous les éléments suivants :
- Taux d'inflation relatifs
- Taux d'intérêt comparatifs
- Croissance de la masse monétaire intérieure
- Taille et évolution de la balance des paiements d'un pays
- Croissance économique (mesurée par le produit national brut)
- Dépendance aux sources d'énergie extérieures
- Intervention de la banque centrale
En plus de ces mesures de l'activité économique, la perception consensuelle d'une majorité de pays sur la force globale de la monnaie d'un pays peut avoir un impact important sur la façon dont la monnaie d'un pays est évaluée.
LE MARCHE DES CHANGES
Alors que les nations et leurs économies sont devenues de plus en plus interdépendantes, le marché des changes est devenu un point focal mondial. Avec un chiffre d'affaires quotidien estimé à plus de 1 000 milliards de dollars, c'est de loin le plus grand marché au monde. Afin de rester compétitif dans l'économie mondiale, il est essentiel de gérer le risque de fluctuations monétaires défavorables. Ces derniers temps, la tendance mondiale a été à la consolidation des marchés et des devises, comme dans le cas de l'Union économique européenne.
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Les plus grands utilisateurs du marché des changes sont les banques commerciales, qui servent d'intermédiaires entre les acheteurs et les vendeurs de devises. Les entreprises et les institutions financières négocient également des devises, principalement pour protéger leurs actifs et passifs libellés en devises contre les fluctuations défavorables des taux de change. Les banques et les gestionnaires de fonds négocient des devises pour profiter des fluctuations des taux de change. Les particuliers sont également soumis aux fluctuations des taux de change, le plus souvent lorsqu'un voyageur échange sa devise maternelle contre une devise étrangère avant de se lancer dans un voyage d'affaires ou des vacances.
Lorsque le Chicago Mercantile Exchange a introduit la négociation de contrats à terme sur devises en 1972, il a permis à tous les participants au marché des devises, y compris les investisseurs individuels, de capitaliser sur les fluctuations des taux de change sans avoir à faire ou à prendre livraison des devises réelles. Les contrats à terme sur devises offrent des opportunités de gestion des risques et de profit aux investisseurs individuels, ainsi qu'aux petites et grandes entreprises.
Il existe deux types d'utilisateurs potentiels de contrats à terme sur devises : le hedger et le spéculateur. L'opérateur de couverture cherche à réduire et à gérer le risque de pertes financières pouvant découler de transactions commerciales dans des devises autres que la devise d'origine. Les spéculateurs fournissent du capital-risque et assument le risque que le hedger cherche à transférer dans l'espoir de réaliser un profit en prévoyant correctement les futurs mouvements de prix.
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L'EFFET DES VARIATIONS DES TAUX DE CHANGE SUR L'ENTREPRISE
Les résultats des entreprises qui opèrent dans plus d'un pays doivent souvent être « traduits » des devises étrangères en dollars américains. Les fluctuations des taux de change rendent les prévisions financières plus difficiles pour ces entreprises et ont également un effet marqué sur les ventes unitaires, les prix et les coûts. Par exemple, supposons que les conditions actuelles du marché imposent qu'un dollar américain puisse être échangé contre 125 yens japonais. Dans cet environnement commercial, un concessionnaire automobile américain envisage d'importer une voiture japonaise au prix de 2,5 millions de yens, ce qui se traduit par un prix en dollars de 20 000 $. Si ce concessionnaire engageait également 2 000 $ en frais de transport et décidait de majorer le prix de la voiture de 3 000 $ supplémentaires, le véhicule se vendrait 25 000 $ et offrirait au concessionnaire une marge bénéficiaire de 12 %.
Mais si le taux de change changeait avant que l'accord ne soit conclu de telle sorte qu'un dollar valait 100 yens – en d'autres termes, si le dollar s'affaiblissait ou se dépréciait par rapport au yen – cela aurait un effet dramatique sur la transaction commerciale. Le concessionnaire devrait alors payer 25 000 $ au constructeur japonais pour la voiture. En ajoutant les mêmes coûts et la même majoration, le concessionnaire devrait vendre la voiture pour 30 000 $, mais ne recevrait qu'une marge bénéficiaire de 10 pour cent. Le concessionnaire devrait soit négocier un prix inférieur auprès du constructeur japonais, soit réduire davantage sa marge bénéficiaire pour pouvoir vendre le véhicule.
Dans ce scénario de change, le prix des produits américains se comparerait favorablement à celui des produits japonais sur les marchés nationaux et étrangers. L'inverse serait vrai si le dollar se renforçait ou s'appréciait par rapport au yen, de sorte qu'il faudrait plus de yen pour acheter un dollar. Ce type de changement de taux de change réduirait le prix des produits étrangers sur le marché américain et nuirait aux ventes de produits américains tant au pays qu'à l'étranger.
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